미국 연방준비제도(Fed)가 기준금리를 현 수준인 4.25~4.50%로 동결하며 당분간 '관망 기조'를 유지하겠다는 뜻을 밝혔다. 관세 정책의 불확실성이 커지는 가운데 고용과 소비 등 실물 지표는 견조하다는 판단에서 3연속 동결을 결정한 것으로 풀이된다.

반면 한국은 내수 부진과 수입  물가 안정 흐름 속에 한국은행은 금리 인하에 한층 가까워졌다는 분석이 나온다. 미 연준과한은이 서로 다른 통화정책 경로를 예고하면서 한미 간 금리 격차와 환율 흐름에 관심이 쏠린다.

7일(현지 시각) FOMC 직후 열린 기자회견에서 제롬 파월 연준 의장은 "지금은 기다리는 것이 가장 적절하다"며 현 기준금리를 유지한 배경을 설명했다. 그는 고용과 소비가 양호한 수준을 유지하고 있으며 인플레이션도 2% 수준을 조금 넘는 선에서 관리되고 있다고 진단했다.

이어 파월 의장은 "관세 정책의 규모, 시기, 지속성 등 모든 면에서 불확실성이 크다"며 이 같은 불확실성이 해소되기 전까지는 금리 조정이 어렵다는 점을 분명히 했다.

연준의 금리 동결 결정은 물가와 실업률 두 가지를 모두 고려한 결정으로 풀이된다. 트럼프 미 대통령의 관세정책 효과가 현실화될 경우 수입 물가가 오르며 인플레이션 압력이 커질 수 있다. 기업들의 투자 위축과 비용 증가가 고용시장에 부담을 줄 가능성도 제기된다. 다만 파월 의장은 "상황이 급변한다면 빠르게 움직일 준비는 돼 있다"면서 정책적 유연성을 언급하기도 했다.

전문가들은 이번 결정이 관세 정책과 통화정책 간의 충돌을 피하려는 결정이었다고 분석한다. 김정식 연세대 경제학부 교수는"미국 경기가 전반적으로 나쁘지 않은 상황에서 섣불리 금리를 인하하면 인플레이션 기대가 자극될 수 있다"며 "관세로 수입 물가가 오르고 있는 만큼 연준은 정책 유지를 택한 것"이라고 설명했다.

이어 김 교수는 "트럼프 대통령이 금리 인하를 요구하는 것은 달러 약세 유도를 통한 무역수지 개선과 주가 부양 목적이 깔려 있는 전략"이라고 해석했다.

한편 올해 1분기 미국의 국내총생산(GDP) 증감률은 -0.3%(속보치)로 나타났다. 오정근 자유시장연구원장 겸 한국금융ICT융합학회장은 "수치가 이처럼나온 것은 경기가 둔화되고 있음을 보여주는 신호"라며 "연준 역시 연내 금리를 떨어트릴 것으로 보인다"고 말했다.

반면 한국은행의 금리 인하 가능성은 큰 것으로 나타났다. 김 교수는 "내수가 매우 부진하고 최근 환율이 안정되며 수입 물가가 낮아지는 흐름도 나타나고 있다"며 "연준이 5월에 동결했더라도 한은은 인하에 나설 수 있다"고 전망했다.

실제로 이창용 한국은행 총재는 지난 5일(현지 시각) 이탈리아 밀라노에서 아시아개발은행(ADB) 출장 기자단과 간담회를 통해 "금리를 내리는 기조에 대해 의심하지 말아 주길 바라며 충분히 낮추겠다"고 설명했다.

오 원장은 "한국은 이미 성장률이 0.7~0.8%로 사실상 불황 수준에 진입했고 중소기업과 자영업자의 대출 상환도 어려운 상황"이라며 "한은의 금리 인하는 시간문제"라고 강조했다.

한편 한은이 금리를 내리더라도 한미 간 금리차 확대에 따른 환율 부담은 제한적일 것이라는 전망이 나온다. 김 교수는 "금리차로 인한 자본 유출 압력은 일부 있지만 최근 위안화 강세로 환율이 오히려 안정되고 있는 만큼 부담은 크지 않다"고 설명했다.

여성경제신문 허아은 기자 ahgentum@seoulmedia.co.kr